| Фактор | Влияние на цену | Пример |
| Ограниченные права голоса | Снижение интереса стратегических инвесторов | Привилегированные акции не участвуют в ключевых решениях |
| Дивидендные риски | Негарантированные выплаты при проблемах компании | Эмитент может отложить выплаты по привилегированным акциям |
| Ликвидность | Меньший объем торгов увеличивает спред | Обыкновенные акции торгуются активнее |
- Обыкновенные акции: право голоса на собраниях
- Привилегированные акции: приоритет в выплате дивидендов
- Обыкновенные: участие в управлении компанией
- Привилегированные: фиксированный размер дивидендов
- Отсутствие контроля над бизнес-решениями
- Ограниченный рост дивидендов при успехе компании
- Высокая волатильность в кризисных ситуациях
- Юридические ограничения на выкуп
| Параметр оценки | Обыкновенные акции | Привилегированные акции |
| Потенциал роста | Полное участие в прибыли компании | Ограничен фиксированным дивидендом |
| Риск падения | Высокий, но с возможностью влияния | Высокий без инструментов защиты |
| Премия за контроль | Включена в стоимость | Отсутствует |
- Фиксированные выплаты не учитывают рост прибыли
- Возможность приостановки выплат без последствий
- Невозможность требовать выплаты через суд
- Вторичность по отношению к долговым обязательствам
Когда привилегированные акции дороже
- Высокодивидендные компании с устойчивыми выплатами
- Ситуации поглощения с обязательным выкупом префов
- Периоды дефицита надежных доходных инструментов
- Специальные условия конвертации
| Рынок | Средний дисконт | Причины отклонений |
| Российский | 15-30% | Правовая неопределенность |
| Американский | 5-15% | Развитая защита инвесторов |
| Европейский | 10-20% | Разные типы префакций |
Ценовой разрыв между классами акций отражает компромисс между стабильностью выплат и правами участия в управлении. Инвесторы готовы платить премию за обыкновенные акции, получая возможность влиять на стратегию компании и участвовать в ее росте.
